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巨富被信托割韭菜,天道好轮回

江湖传言成真,果然是屌丝倒在P2P,中产倒在理财,富豪倒在信托。

近今天,一封自称恒天财富理财经理梁亮的自白书广为流传,信中说:中植系爆雷了,都是高净值客户,单个300万以上的投资人有15万,涉及金额2300亿,单个客户最大投资金额50多亿。给大家圈出来几个重点:

来源:中植系爆雷,谁被收割了?-雪球[1]

这个自白信中提到的情况是否真实,我们不得而知,但是中植系停止兑付、债务违约是真实发生的。

当我们根据结果倒推,以资金流向为主干,复盘三十年来中植系、明天系快速发展的原因时,就能发现一条清晰的脉络;也就能同样解释为什么最近诈骗猖獗,为什么国家加强对洗钱的控制,为什么在严控资本流出。

之前,我们要做个分类。市场上,不但有心怀报国之心、凌云壮志的企业家,比如小米、比亚迪、华为;也有高吸揽储、搞风搞雨、致力资本增值的资本家,比如明天系、安邦系。

请大家在阅读时思考四个问题:

1、中植系的钱从哪里来?

2、中植系的钱,成本是多少?

3、中植系的钱流向何处?

4、这是不是次级贷?

一、钱从哪里来?

“中植系”源于解直锟于1995年成立的黑龙江中植企业集团公司。注意,这不是一家国企,尽管他的名字是「中」字头的。

1997年,中植企业集团实施多元化发展战略,将房地产加为公司的主要发展方向,公司主导产业发展为造纸材经营与房产开发。此处说明,中植系的发展与房地产发展是千丝万缕的。

2002年,中植企业集团联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料公司和哈尔滨宏达建设公司五家企业,出资重组哈尔滨国际信托投资公司,成立了中融信托。注意:信托公司是早期最重要的一个财源入口,也是中植系进军金融的入口。

后来,中植系先后获得了保险、租赁、公私募等各类金融牌照,最主要的财源,就来自上面的信托公司、财险公司、寿险公司。

但是信托公司、财险公司、寿险公司只是负责制造产品出来,然后还是要通过自有渠道,或者银行、券商等合规渠道去销售的。比如中国银行就代销过横琴人寿的产品。

来源:中国银行代销横琴人寿产品清单[2]

依靠银行、券商等渠道,毕竟受限制很多,就像中国银行只代缴了短期的年金险、重疾险,这种风险相对较小;中植系更希望能够让高净值人士的钱尽量长的留在自己手上,所以就需要自己持有财富管理公司。

中植系组建了四大私募财富公司,即恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富,负责从社会上寻找高净值人士,吸引他们投资。像前面提到的梁亮,就是恒天财富的员工。

2019年,恒天财富发布了一款金元开药资管计划,投向上市公司辅仁药业,然后爆雷了。理财师发给投资者的产品是这样的:“期限24个月,预期年化收益率10-11%,到期一次还本付息,固定+浮动收益,风险可控。”

来源:财经国家周刊:前员工自曝家丑,投资者原来是这样踩雷的![3]

预期年化收益率11%,而且保障本金,有10%固定收益,甚至声称浮动收益B类可达33-112%/年,客户最糟糕的情况下也能够拿到固定收益,最长3年退出。这收益率相当可观,换了你,投不投??

而且客户都是先把资金达到指定账户,然后再通过快递或者理财师上门的方式补签合同。有没有那种《孤注一掷》中「小天出于对梁安娜的信任,把八百万打到梁安娜的指定账户上」的感觉?

结果是这个项目最后爆雷了。恒天通过违规虚假宣传,将底层资产风险很大的产品,包装成固定收益产品销售,不但能给自己的企业回血,还能赚取咨询费,这叫一鱼两吃。

毕竟你盯着人家的利息,人家盯着你的本金。

现在大家知道了,钱,主要来源是私募性质财富管理公司作为销售渠道,把信托、资管计划、寿险、财险等产品卖给了投资者。

2、钱的成本是多少?

从恒天财富的报告宣传物料来看,钱的成本包括固定收益10%,浮动收益5%,总成本也就是15%。

在房地产高歌猛进的那几年,房地产企业的融资成本,差不多也就是在年化15%左右。

所以只要资管计划能够从社会的高净值人群中募到钱,然后把这个钱投向恒大、万达、碧桂园等企业进行周转,房子又卖得出去,那就是躺着挣钱。

大家千万不要觉得房地产开放商是大善人,为了给老百姓盖房子,宁可支付年化10%以上的资金成本。只要资金周转得快,房地产企业是有得赚的。

比如碧桂园的高周转,被业内称之为“456模式”,即拿地4个月开盘,5个月资金回笼,6个月资金再周转。

举个例子,我有一个项目,投入自有资金1个亿,一年完成开发、销售和回款,利润1500万。

我认为市场是个十万亿级的市场,所以我又通过资管计划,以10%的利率,从信托公司那里借了10个亿,于是第二年我挣了1500万(自有资金盈利)+5000万(借债支付利息1个亿,自己挣了5000万)。

第三年,我加快了周转率,半年就可以回款,于是第三年我挣了3000万(自有资金盈利)+2亿(10亿本金,一年周转两次,产生3亿利润,扣去借款利息1个亿,自己挣了2亿)。

第四年,我借了1万亿,但是项目卖不出去了,于是我把自己当年挣的钱以股权的形式,捐给了境外的慈善基金会,然后剩下的借款不还了,也就是债务违约。

反正我借的1万亿里面,大部分都是资管计划的钱;而资管计划的钱又是来自于信托、寿险公司;信托、寿险公司的钱又来自于能够投资300万以上的高净值人群,也就是富人;而富人的钱,我们就不去细究来自哪里了。

如果房地产永远涨下去,这个模式就能跑通;这叫百姓的钱(包含未来三十年的负债)大家分账,富豪的钱110%返还。

如果房地产不涨,老百姓不再愿意举债贷款购买全新房产,这个模式就无法持续,富豪的钱,也就没法还了。

你当这10%的年化收益率,背后没有代价么?

当年宝万之争,宝能的姚振华要收购万科的时候,那是是何等的意气风发?现在呢?姚振华被人追着打。

3、中植系的钱投向何处?

很遗憾,中植系从某个角度来说,也是个大善人。因为他是房地产企业背后的接盘侠之一,恒大、融创、阳光100、世贸等房企,都向中植系借过钱。

来源:中国恒天集团有限公司 主体与相关债项2022年度跟踪评级报告 P16[4]

比如恒大,一直跟中植系旗下的中融信托,是铁杆合作伙伴。深圳有个恒大时代之光大厦,网上查不到交付的消息。

这个地产实际就是恒大操盘开发的,项目实施主体为深圳市馨乔实业有限公司,就是中融信托的子公司。真不知道中植系在恒大身上砸了多少钱,这些钱,中植系又怎么还呢?

中融信托跟韬蕴资本合资搞了个中融鼎兴,其中中融信托借给韬蕴资本23亿资本金,然后合资公司中融鼎兴的股权占比,是韬蕴资本占比99%+,这样看起来,中融鼎兴跟中融信托不算关联机构吧?

来源:恒大地产集团有限公司2020年债券募集说明书[5]

我们再看这个新闻,2018年12月,韬蕴资本因与中植系合作参与恒大地产回归A股计划,未能按期归还中融信托的23亿元欠款,而被北京市第三中级人民法院下发消费限制令。

来源:「易到资本残局未解 韬蕴资本与中植系仍纠葛|股权|贾跃亭|融资_网易汽车[6]」

所以啊,普通投资者,哪怕你是富人,在事发之前,也搞不清楚里面的弯弯绕。我借给你钱,让你投资地产当大股东,这种事外人怎么可能知道?

又如融创,我们看这个新闻:《20亿信托计划面临延期,中融信托又陷入融创“漩涡” | 界面新闻[7]》,有没有一种中植系大善人的感觉?

可惜李亚鹏不这么觉得。当时有一只「中融信托-丽江雪山书院集合资金信托」,规模2亿元,这个丽江雪山书院就是李亚鹏投资的项目,丽江雪山小镇,算是李亚鹏的梦想乌托邦。

结果130多栋别墅,开盘两年只卖掉了30多栋,最后李亚鹏欠了4000万被起诉,债主就是中融信托。也不知道中融信托和李亚鹏,谁是冤大头。

又如皇庭国际,也就是12亿收购北京工体项目的那家,老板郑康豪出让20%股权纾困,最后找来的外援康顺晟源,背后也是“中植系”。

还有北京工体旁边的世贸工三大厦,本来是贾跃亭的资产,后来拍卖给了谁?大家猜猜?买家是北京中植资源物业管理有限公司100%控股的北京卓睿物业管理有限公司,还是“大善人”中植系。

2020年3月20日,中植集团就与崂山区政府达成战略合作,旗下的四家财富公司即恒天财富、大唐财富、新湖财富、高晟财富以及中融汇信期货等机构将入驻崂山区,与崂山区开展全方位合作,打造“中国财富管理第一中心”。不禁替崂山人民捏了把汗。

再看中植系下面的恒天财富,官网宣传的信息显示,“截至2020年一季度,恒天财富已累计为逾10万个高净值家庭和企业客户进行了资产配置”。10万个高净值家庭,恩,干的漂亮。

恒天财富的股东经纬纺机在2020年3月24日发布的2019年年度报告显示,恒天财富2019年度实现营业收入45.82亿元,较上年增加12.49亿元,实现净利润7.36亿元,较上年增加1.14亿元。截至2019年12月31日,恒天财富总资产39.41亿元,净资产26.09亿元。

所以啊,中植系的钱,主要去向之一就是房地产啊!!!

4、跟次级贷的区别?

请大家按照我的搜索课教的,自己比较、搜索、查询、思考。

给个提示,如果财富管理公司设立资金池,对投资人来说就很危险。

如果经营得当,资金链循环往复还能维持正常运转,一旦经营不善资金链断裂,最终接棒的还是投资人。

所以,如果普通投资人没有穿透底层资产的能力,选择商业银行、证券公司、保险公司、公募基金公司、期货公司这一类国家金融监管机构监管的金融机构相对比较安全。

后续影响?

你以为这一波割的就是富人的韭菜?当富人的钱血本无归的时候,你让民间资本又怎么投资呢?

不过从另一个角度来看,只要钱还留在国境内,那就还是国家的财富;如果富人被割了韭菜,也是一次阶层流动的机会。

毕竟,有能力光赢不输的大佬,还是少数。

还是恒天财富的例子,从他们的金元百利资管计划爆雷前后可以看出来:

2018年3季度金元开药二期共有投资人206个,其中机构投资人2个、个人投资者204人;

2018年4季度(爆雷后),投资人数量变成了198个,其中个人投资人195人(减少了9个),机构投资人3人。

这9名个人投资者,是怎么成功退出,将份额转让给了一个机构投资者呢?这些幸运的个人投资者,又是通过什么方式拿回了自己的钱呢?我们是不知道的。

究竟贪婪的人有罪,还是利用人性贪婪的人有罪呢?

参考资料

[1]中植系爆雷,谁被收割了?-雪球: https://xueqiu.com/5661016586/257613391

[2]中国银行代销横琴人寿产品清单: https://www.bankofchina.com/sdbapp/insuranceprod/lifeins/5204/5258/

[3]财经国家周刊:前员工自曝家丑,投资者原来是这样踩雷的!: http://www.jwview.com/jingwei/html/m/08-19/252672.shtml

[4]中国恒天集团有限公司 主体与相关债项2022年度跟踪评级报告 P16: https://www.dagongcredit.com/uploadfile/2022/0728/20220728015233702.pdf

[5]恒大地产集团有限公司2020年债券募集说明书: http://qccdata.qichacha.com/ReportData/PDF/e4fc9ae7e3e0d3f292bdf9315248e5f3.pdf

[6]易到资本残局未解 韬蕴资本与中植系仍纠葛|股权|贾跃亭|融资_网易汽车: https://www.163.com/auto/article/EJPQ3S8S000884MM.html

[7]20亿信托计划面临延期,中融信托又陷入融创“漩涡” | 界面新闻: https://m.jiemian.com/article/7525604.html

本文转载自任易。

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